comparables y 5.5% (Invex 4%) más que el trimestre inmediato anterior. La compañía finaliza el año con 276.5 millones de
accesos un incremento de 12.0% contra un año antes. De éstos, 225 millones son suscriptores celulares, 12.0% más que un
año antes y 51.5 millones de accesos, que incluyen líneas fijas de voz y servicios de valor agregado, que crecieron 12.5%
más que un año antes. De esta cifra 28.4 millones son líneas de voz, 13 millones de banda ancha y 10.1 millones de
televisión de paga. Los ingresos de datos crecieron 40.4% impulsando los servicios móviles, cuyos ingresos totales crecieron
12.8%.
En el trimestre se añadieron 8.2 millones de suscriptores celulares, para acumular en el año 24.1 millones de adiciones
netas. Brasil capturó el mayor número con 2.9 millones de adiciones netas, seguido de México con 1.7 millones, poco más
del doble del año anterior, Colombia con 624 mil y Chile con 486 mil. En el periodo se agregaron 1.5 millones de accesos.
Los crecimientos son resultado de la recuperación de las economías de México y Latinoamérica.
El resultado de operación tuvo una ligera caída de 0.5% respecto del año anterior, por efecto del costo de equipos que
implica el crecimiento en suscriptores y mayores cargos por depreciación respecto del año pasado, al acelerarse la tasa de
obsolescencia de diversos equipos de telecomunicaciones y reflejar el impacto que tiene el rápido ajuste de la innovación
tecnológica. Por la parte del Ebitda del período, éste crece 4.7% contra el año anterior, con una ligera disminución en su
margen sobre ventas de 0.5 puntos porcentuales para quedar en 37.2%.
La deuda neta consolidada del cierre de 2010 queda en Ps$207.1 miles de millones, Ps$10.4 miles de millones menos que
un año antes, aun después de haber destinado Ps$81.9 miles de millones en gasto de inversión, Ps$66 mil millones en la
adquisición de acciones de Telmex Internacional, Net Serviços y Carso Global Telecom, así como recompras de acciones
por Ps$18.2 miles de millones pagos de dividendo de Ps$17.2 miles de millones.
El reporte es satisfactorio, con las ventas ligeramente por arriba de nuestras expectativas, y aunque los márgenes de
operación mostraron una disminución, esta es producto del crecimiento que se está dando en los mercados de la compañía.
Mantenemos nuestro precio objetivo de Ps$42.00 para las acciones de la compañía, en tanto incorporamos las cifras del
reporte a nuestras estimaciones.
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sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo
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